Il rapporto debito/PIL confronta il debito sovrano di un paese con la sua produzione economica totale in un anno. La produzione viene misurata dal Prodotto Interno Lordo.
Il rapporto è uno strumento molto utile per investitori, leader ed economisti in quanto consente loro di valutare la capacità di un Paese di ripagare il proprio debito. Un rapporto elevato indica che un paese non lo sta facendo. Invece, quando è basso la produzione economica è ad alti elementi e si possono effettuare i pagamenti. Il PIL può essere paragonato al reddito di una famiglia. Più una famiglia guadagna e più le banche sono disposte a dare un prestito elevato. Alla stessa maniera, gli investitori sono propensi ad assumersi il debito di un Paese se produce di più.
Quando gli investitori iniziano a preoccuparsi per i rimborsi, chiederanno un maggiore rendimento del tasso di interesse per il rischio più elevato di insolvenza. Ciò non fa altro che aumentare il costo del debito del paese, che può sfociare in una vera e propria crisi.
Punto di non ritorno
Secondo uno studio della Banca mondiale, quando il rapporto debito/PIL supera il 77% per un lungo periodo di tempo, la crescita economica rallenta. Ogni punto percentuale superiore a tale soglia costa al Paese l’1,7% di crescita economica. Nei mercati emergenti è ancora peggio: ogni punto percentuale oltre il 64% rallenta la crescita del 2% ogni anno.
Come utilizzare il rapporto debito/PIL
Il rapporto debito/PIL consente agli investitori in titoli di Stato di confrontare i livelli di debito tra i Paesi. Ad esempio, il debito tedesco del 2017 è di 2,7 trilioni di dollari, facendo diminuire quello della Grecia, che è di 514 miliardi di dollari. Ma il PIL tedesco nel 2017 è di 3,8 trilioni di dollari, molto più dei 281 miliardi di dollari della Grecia. Ecco perché la Germania, il più grande paese dell’UE, ha dovuto salvare la Grecia e non viceversa. Il rapporto debito/PIL della Germania è al 72%, mentre quello per la Grecia è al 182%.
Quindi, il rapporto debito/PIL predice realmente quale Paese sarà inadempiente? Non sempre. Il rapporto debito/PIL del Giappone è del 228%. Eppure, lo Stato del Sol Levante non è in pericolo di default, poiché la maggior parte del suo debito è detenuto dai propri cittadini, mentre gran parte del debito della Grecia è detenuto da governi e banche stranieri. Quando le banconote della Grecia hanno perso di valore, il suo debito è stato declassato da agenzie di rating come Standard & Poor’s, che ha fatto aumentare i tassi di interesse.
La Grecia ha dovuto trovare un modo per aumentare le entrate. Ha accettato di tagliare le spese e aumentare le tasse per farlo. Ciò ha ulteriormente rallentato la sua economia, riducendo ulteriormente le entrate e la sua capacità di estinguere il proprio debito.